M & una carta de intención: valoración y trato estructura

La valoración es el número clave de todo el mundo busca en un acuerdo MA. Por lo general, la valoración aparece en el tercer o cuarto párrafo de la carta de intención (carta de intención).

Los compradores a menudo cargan sus cartas de intención con un montón de repetitivo con la esperanza de diferenciarse de otros compradores, pero esto repetitivo no es lo que es importante- la valoración es. La valoración en el LOI debe ser un número estático (en comparación con el rango típicamente visto en el IOI).

La estructura de la oferta también es muy importante, y, francamente, muchos vendedores por primera vez pasan por alto. La valoración puede proporcionar un número llamativos, pero el diablo está en los detalles. Aquí hay algunas preguntas acuerdo de estructura a considerar:

  • ¿Cuánto de ese valoración hace la paga del comprador en efectivo en el cierre? Efectivo al cierre es el detalle más importante para cualquier vendedor porque el vendedor no puede pasar una nota, una, o acciones earn-out. El efectivo es rey, y una sabia Vendedor hace especial hincapié en conseguir dinero en efectivo en lugar de una promesa de conseguir algo de dinero tal vez en algún momento en el futuro.


  • ¿Qué parte de la valoración es en la forma de un pago contingente? Pagos contingentes incluir earn-outs, notas, e incluso de valores en la empresa del Comprador. Estas formas de pago son contingentes porque vendedor puede o no finalmente recibir ese dinero.

    Si la carta de intención incluye pagos contingentes, ¿cuáles son los detalles?

  • ¿Cuánto dinero es en la forma de una nota? ¿Cuál es la tasa de interés, y cuándo Vendedor recibir ese dinero? ¿El interés acumularse (se paga todo el interés que se paga el principal)?

    Es la nota amortizado (Vendedor recibe pagos de intereses y principales)? ¿O es la nota interés solamente (El vendedor recibe el pago de intereses ordinarios y un pago global al final), y si es así, ¿con qué frecuencia son los pagos de intereses debido?


  • ¿Cuáles son los detalles de cualquier propuesta de earn-out? El vendedor debe estar más preocupado por una cosa: cómo ella obtiene su dinero! Puede estructurar ganar-outs en forma prácticamente ilimitada, pero el earn-out debe ser simple y fácil de entender. Cuanto más complejo sea el acuerdo, menos probable vendedor nunca ve ningún dinero del cabo ganar.

  • ¿Con qué facilidad puede Vendedor convertir cualquier acción para cobrar? Si la acción es poco comerciado (no comercia muchas acciones al día) y está en un cambio menor (Hojas de venta libre o rosa), el vendedor tiene una menor probabilidad de convertir esa población con el efectivo que si la población fuera una acción de gran volumen en la NYSE o NASDAQ.

No hay una sola estructura de pago contingente es bueno o malo para cualquier acuerdo dado. Cada negocio es diferente. El vendedor tiene que consultar con sus asesores y sopesar los méritos de una oferta particular.

Los compradores, si un vendedor rechaza su oferta después de revisarlo, disponen que resisten Vendedor con un cálculo detallado de la operación. Muchos vendedores de simplemente mirar el efectivo al cierre y se pueden pasar por alto el verdadero valor del acuerdo. Calcular los ingresos a través del tiempo. Añadir en ganar-outs, notas, inventario, y así sucesivamente.


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